债市日报：4月18日

　　新华财经北京4月18日电（王菁）债市周五（18日）偏强整理，长端品种表现优于短端，国债期货主力合约涨跌各半，银行间现券收益率回落居多，曲线中端下行1-2BPs；公开市场单日净投放2220亿元，短期资金利率转为上行。

　　机构认为，近期债券收益率实现曲折修复，理财比价优势仍凸显，固收+产品有望成为各大理财子发行的重点产品。近期有近30家银行密集下调定存利率，而历史上看降息前银行存款利率会率先下调，因此加速降息预期同时升温。

　　【行情跟踪】

　　国债期货收盘表现分化，30年期主力合约涨0.16%报119.700，10年期主力合约涨0.02%报109.025，5年期主力合约跌0.02%报106.230，2年期主力合约跌0.05%报102.432。

　　银行间主要利率债小幅回暖，截至发稿，10年期国开债“25国开05”收益率下行1.25BP至1.7%，10年期国债“25附息国债04”收益率下行0.5BP至1.645%，30年期国债“24特别国债06”收益率下行1.25BP至1.8725%，5年期国开债“25国开03”收益率下行0.5BP至1.585%。

　　中证转债指数收盘持平，报418.46点，成交金额445.61亿元。志特转债、天路转债、京源转债、银轮转债、神马转债涨幅居前，分别涨4.49%、3.81%、2.69%、2.45%、2.06%。道恩转债、盛泰转债、润达转债、应急转债、新致转债跌幅居前，分别跌2.45%、2.29%、2.12%、2.10%、1.99%。

　　【海外债市】

　　北美市场方面，当地时间4月17日，美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨1.29BP报3.7845%，3年期美债收益率涨2.02BPs报3.7896%，5年期美债收益率涨3.46BPs报3.9363%，10年期美债收益率涨6.04BPs报4.3333%，30年期美债收益率涨7.86BPs报4.8163%。

　　亚洲市场方面，日债收益率小幅回落，10年期日债收益率下行3.7BPs至1.276%，3年期和5年期日债收益率分别走低3.6BPs和3BPs，报0.689%和0.831%。

　　欧元区市场方面，当地时间4月17日，10年期英债收益率跌4.1BPs报4.563%，10年期法债收益率跌3.1BPs报3.236%，10年期德债收益率跌3.7BPs报2.467%，10年期意债收益率跌5.1BPs报3.643%，10年期西债收益率跌3.9BPs报3.168%。

　　【资金面】

　　公开市场方面，央行公告称，4月18日以固定利率、数量招标方式开展了2505亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，投标量2505亿元，中标量2505亿元。数据显示，当日285亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放2220亿元。

　　资金面方面，Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行2.6BPs报1.66%；7天期上行0.2BP报1.654%；14天期上行2.9BPs报1.764%；1个月期下行0.3BP报1.763%。

　　【机构观点】

　　弘则固收：对比去年1.4万亿比10.5万亿，今年形成4.6万亿比9.3万亿格局，后期压力将显著减轻。市场同时交易宽松与财政刺激，形成截然相反的预期。债市月收益回升至10%，理财年化降至2.4%以下。信用债区域分化持续，需密切监测风险暴露。

　　华安证券：长端维持久期，中短端博弈下行机会可能是较优策略。长端当前并无明显的利空（弱显示+强预期），中短端的下行一方面需要先看到银行间负债端的改善，另一方面，考虑到降息会一定程度增加银行净息差压力，降准或先于降息提供流动性。

　　中信证券：化债工作强调的是“额增化存”，在此基调下，城投平台融资呈现明显收缩态势，新发城投债资金用途也更多以借新还旧为主。同时为进一步厘清融资平台和地方政府的关系，越来越多的城投平台公告退平台或市场化转型。